Zcash가 지난 한 주간 알트코인 시장에서 기술적으로 가장 주목할 만한 회복세 중 하나를 기록했어요. 가격은 200일 이동평균선 위를 탈환했고, 파생상품 시장에서는 참여도가 빠르게 높아지고 있어요. 하지만 데이터를 자세히 살펴보면, 이번 랠리는 유기적인 네트워크 수요보다 레버리지 포지션에 의해 구조적으로 지지되고 있다는 점이 드러나요. 무기한 선물(Perp) 트레이더라면 포지션 크기 조절에 신중을 기해야 하는 조합이에요.
MVRV 1.59: 수익 구간이지만 과열은 아니에요
2026년 5월 기준, ZEC의 MVRV 비율은 1.59까지 상승했으며, 현물 가격은 $632.88 근방에서 거래되고 있고, Alphractal의 온체인 지표에 따르면 실현 가격은 약 $367.50에 위치해 있어요. MVRV가 1.0을 상회한다는 것은 전체 보유자 기반이 수익 구간에 있다는 의미로, 역사적으로 장기 참여자들의 매도 압력을 줄이는 역할을 해왔어요. 그러나 중요한 점은, ZEC의 이전 사이클 고점은 MVRV 3.5 이상에서 형성됐다는 거예요. 즉, 현재 수치는 고점 소진 시그널이 아닌 사이클 중반 구간에 해당해요.
NUPL 지표도 같은 방향을 가리키고 있어요. Alphractal은 ZEC의 현재 NUPL을 "낙관(Optimism)