2026년 4월 3일, 7개 지갑이 조율된 방식으로 하이퍼리퀴드의 XPL 무기한 선물 시장에서 교과서적인 유동성 익스플로잇을 실행해 단 몇 분 만에 약 $2.78 million의 수익을 추출했어요. 수법은 치밀하고 구조적으로 파괴적이었어요: 초기 자본 투입, 유동성이 얕은 시장에서의 레버리지 포지션 진입, 동시 청산, 그리고 손실을 떠안게 된 백스탑 볼트까지 — 전 과정이 계획적으로 설계되어 있었어요.
XPL 무기한 선물 시장은 어떻게 익스플로잇됐나요?
Arkham Intelligence가 플래그한 온체인 데이터에 따르면, 7개 지갑은 XPL 무기한 선물 계약에 조율된 레버리지 롱 포지션을 열기 전에 하이퍼리퀴드에 총 $1.85 million의 USDC를 입금했어요. XPL의 오더북은 집중적인 매수 압력을 상당한 가격 이탈 없이 흡수할 만한 깊이가 부족했고 — 이 그룹은 바로 그 조건을 명시적으로 노렸어요.
유동성이 낮은 무기한 선물 시장에서는 가격 발견 자체가 본질적으로 취약해요. 오퍼 측에 이를 흡수할 충분한 유동성이 없을 때, 비교적 적은 레버리지 수요 유입만으로도 과도한 가격 움직임이 발생할 수 있어요. 7개 지갑이 일사불란하게 움직이면서 이 그룹은 사실상 인위적인 상승 모멘텀을 만들어냈고, 유기적 수요 없이 XPL 가격을 인위적으로 높은 수준까지 끌어올렸어요.
이는 새로운 수법이 아니에요 — 주식 시장 미시구조에서 볼 수 있는 고전적인 스푸핑 및 워시 트레이딩 방식을 그대로 반영하고 있어요. 하지만 무기한 선물 시장, 특히 OI가 얕은 소형 자산을 상장한 시장은 이러한 유형의 조작에 구조적으로 노출되어 있어요.
동시 청산이 수익 추출을 어떻게 증폭시켰나요?
작전의 두 번째 단계도 마찬가지로 계산적이었어요. 7개 계정은 거의 동시에 자금을 인출했고, 합산 $4.63 million을 빼내며 초기 투입금 $1.85 million 대비 약 150%의 수익률을 기록했어요. 전체 과정은 단 몇 분 만에 완료됐어요.
청산 타이밍은 우연이 아니었어요. 단계적으로 인출했다면 매도 압력이 서서히 유입되어 시장이 재가격을 형성하고 실현 수익이 잠식됐을 거예요. 고점 가치에서 일제히 청산함으로써 오더북이 재균형을 잡기 전에 유동성을 추출한 거예요. 이 조율의 정밀함은 사전에 계획된 실행을 시사하며, 계정 간 자동화 스크립트나 공유 커맨드 레이어를 통해 이루어진 것으로 보여요.
HLP 볼트, 백스탑 청산으로 60만 달러 손실
상대방 손실은 사라진 게 아니라 이전됐어요. 플랫폼의 유동성 백스탑 역할을 하는 하이퍼리퀴드의 HLP 볼트가 이번 사건으로 약 $600,000의 손실을 떠안았어요. 지갑들은 레버리지 포지션을 일반 시장가 주문으로 청산하는 대신, 포지션이 백스탑 청산에 진입하도록 내버려뒀어요 — 이는 재무적 부담을 HLP 볼트로 넘기는 메커니즘이에요.
이것은 심각한 구조적 취약점이에요. 백스탑 청산 시스템은 무질서한 시장 상황을 처리하기 위해 설계된 것이지, 조율된 익스플로잇을 위한 게 아니에요. 트리거 이벤트 자체가 인위적으로 만들어진 경우, 백스탑 메커니즘은 익스플로이터의 출구 램프가 되고, 대부분의 경우 리테일 유동성 공급자인 수동적 볼트 참여자들의 손실 흡수 수단이 되어버려요.
비슷한 전략이 같은 시기 Aster 플랫폼에서도 시도된 것으로 알려져 있어요. 이는 이 플레이북이 일회성 사건이 아니라 무기한 선물 DEX 인프라 전반에 걸쳐 체계적으로 테스트되고 있음을 시사해요.
선물 트레이더를 위한 광범위한 시장 구조적 시사점
BTC, ETH, 주요 알트코인 무기한 선물 시장에서 활동하는 트레이더들에게 이번 사건은 간접적이지만 의미 있는 리스크 시그널을 전달해요. 2026년 4월 현재, 탈중앙화 거래소에서 롱테일 무기한 선물 상장이 급증하는 속도가 이를 안전하게 지원하는 데 필요한 유동성 인프라를 앞지르고 있어요. 유동성이 낮은 무기한 선물 시장에서의 OI 집중은 시스템적 취약성을 만들어내요 — 타깃이 된 자산뿐만 아니라 이를 호스팅하는 플랫폼에도 마찬가지예요.
XPL 무기한 선물의 펀딩비는 인위적 가격 펌프 동안 급격히 급등해 공정 가치로부터 짧지만 극단적인 괴리가 발생했을 거예요. 해당 구간에 XPL 숏 포지션을 보유하고 있던 트레이더들은 펀더멘털이나 매크로 촉매가 아닌 인위적인 가격 움직임에 의해 연쇄 청