태국 증권거래위원회(SEC)가 디지털 자산 기업의 파생상품 시장 접근 방식을 근본적으로 바꿀 수 있는 규제 전면 개편안을 제시했어요. 무기한 선물 트레이더 입장에서 이 소식은 즉각적인 가격 충격보다는, 암호화폐 파생상품의 기관화가 전 세계적으로 가속화되고 있다는 시그널로서 주목할 만한 구조적 변화예요.
태국 SEC가 실제로 제안하는 내용
태국 SEC의 컨설테이션 페이퍼는 핵심적인 운영 장벽 하나를 제거해요. 기존에는 파생상품 라이선스를 원하는 암호화폐 기업이 별도 법인을 설립해야 했는데, 새로운 프레임워크 하에서는 이미 라이선스를 보유한 디지털 자산 운영사가 기존 법인 구조 내에서 직접 파생상품 인가를 신청할 수 있게 돼요. 컨설테이션 기간은 5월 20일에 마감되며, 이후 규제 당국이 업계 피드백을 바탕으로 최종 규정을 확정할 예정이에요.
이번 제안에는 이해충돌 방지 장치와 강화된 컴플라이언스 보고 기준도 포함돼 있어요. 단순히 문을 여는 게 아니라, 국제 파생상품 규범에 부합하는 보다 체계적인 프레임워크를 구축하겠다는 의지를 보여주는 거예요. 태국 규제 당국은 이미 이전 규정 개정을 통해 디지털 자산을 선물 계약의 유효한 기초자산으로 인정한 바 있어서, 이번 제안은 급격한 방향 전환이 아닌 기존 정책의 논리적 연장선으로 볼 수 있어요.
BTC 무기한 선물 시장에 어떤 영향을 미칠까요?
태국의 규제 컨설테이션 자체만으로는 BTC나 ETH 무기한 선물 펀딩비에 즉각적인 움직임을 일으키기 어려워요. 그러나 이 사안이 대표하는 더 넓은 패턴은 실질적인 시장 시사점을 담고 있어요. 각 국가들이 체계적으로 규제된 암호화폐 파생상품 접근 장벽을 낮춰 나가면, 이 상품들의 유동성 풀이 확대돼요. 규제된 거래소들이 파생상품 거래량을 두고 경쟁하면 일반적으로 스프레드가 좁아지고 생태계 전반의 미결제약정(OI)이 증가해요.
트레이더들은 동시에 진행 중인 다른 움직임도 주목해야 해요. Blockchain.com이 최근 Hyperliquid 인프라를 활용해 자체 수탁 지갑 내에서 직접 무기한 선물 거래를 출시했어요. 이 상품은 190개 이상의 마켓을 지원하며 최대 40x 레버리지를 제공하고, Bitcoin을 담보로 사용해요. 자체 수탁 구조는 주목할 만한 구조적 선택이에요 — 중앙화 거래소 수탁과 관련된 거래 상대방 리스크를 줄이면서도 레버리지 익스포저를 유지할 수 있거든요. 이 모델이 확산된다면 중앙화 거래소에서 미결제약정(OI)이 빠져나갈 수 있어요.
한편 Kraken과 Coinbase는 모두 미국 외 고객을 대상으로 주식 연계 무기한 선물을 출시하며, 암호화폐와 전통 파생상품 시장의 경계를 더욱 흐리고 있어요. 멀티 자산 클래스에 걸친 24시간 거래 접근성은 이제 차별화 요소가 아닌 기본 기대치가 되어가고 있어요.
미국 규제 방향성이 장기 변수로 작용해요
2025년 3월 기준 미국 당국자들의 발언은 국내 암호화폐 무기한 선물 승인 절차가 앞으로 나아가고 있음을 시사했으며, 비교적 짧은 시간 안에 진전이 가시화될 수 있다고 언급했어요. 만약 미국이 국내 리테일 접근을 위한 퍼프 구조 승인으로 나아간다면, 글로벌 미결제약정(OI), 펀딩비, 변동성 레짐에 미치는 파급 효과는 상당할 거예요. BTC나 ETH로 방향성 포지션을 운용하는 트레이더라면 이를 잠재적인 구조적 촉매제로 레이더에 올려두어야 해요 — 단기 트리거가 아닌, 실현 시 레짐을 바꾸는 이벤트로서요.
태국의 라이선스 개혁, Blockchain.com의 자체 수탁 퍼프 출시, 미국의 규제 시그널이 한데 모이면서 파생상품 시장이 지리적·구조적 영역을 넓혀가고 있다는 그림이 그려져요. 퍼프 트레이더 입장에서 규제된 접근 범위의 확대는 역사적으로 기본 미결제약정(OI) 증가 및 장기적으로 더 안정적인 펀딩비와 상관관계를 보여왔어요. 다만 새로운 유동성이 시장에 유입되는 전환 기간에는 단기 변동성 급등이 나타날 수 있어요.