나스닥과 크라켄 모회사, 2027년 상반기 토큰화 주식 인프라 구축 목표
크라켄의 모회사인 Payward가 나스닥과 공식 파트너십을 체결했어요. 양사는 이를 '주식 전환 게이트웨이(equities transformation gateway)'라고 부르는데, 허가형 규제 주식 시장과 무허가형 DeFi 네트워크를 연결하는 아키텍처 브릿지예요. 이 인프라는 xStocks 프레임워크를 중심으로 구축될 예정이에요. xStocks는 출시된 지 채 1년도 되지 않아 총 거래량 250억 달러 이상을 처리한 개방형 토큰화 주식 표준으로, 이 중 40억 달러 이상이 온체인에서 직접 결제됐어요. 현재 지원 네트워크 전반에 걸쳐 85,000명 이상의 고유 보유자를 확보하고 있어요.
나스닥은 분산원장기술(DLT) 서비스와 주식 토큰 설계의 운영 출시 시점을 2027년 상반기로 목표하고 있어요. Payward는 초기 출시 단계에서 핵심 결제 레이어 역할을 담당할 것으로 예상되며, 규제 요건 충족을 위해 Kraken 플랫폼을 통한 KYC 및 AML 온보딩도 제공할 예정이에요.
xStocks 게이트웨이란 무엇이고 어떻게 작동하나요?
게이트웨이 아키텍처는 토큰화된 주식이 규제된 시장 구조 내 기초 증권에 암호학적·법적으로 연결된 상태를 유지하면서도 개방형 블록체인 네트워크와 상호작용할 수 있도록 해요. 실질적으로는 자격을 갖춘 투자자가 토큰화된 주식 포지션을 기관 거래 환경과 블록체인 기반 금융 애플리케이션 사이에서 이동시킬 수 있어요. 이런 기능은 그동안 상당한 마찰이나 규제상 금지로 인해 실현이 어려웠어요.
특히 나스닥의 모델은 공개 기업을 토큰화 스택의 중심에 놓는다는 점이 중요해요. 이 설계에 따르면 블록체인 기록이 기업의 공식 주주 명부와 직접 연결돼요. 토큰을 이전하면 기초 주식의 소유권도 동시에 이전되는 구조로, 이는 합성 상품이나 파생상품 익스포저와 명확히 구별되는 구조적 특징이에요.
나스닥은 2025년 9월 미국 증권거래위원회(SEC)에 토큰화 제안서를 제출했어요. 이 프레임워크는 토큰화된 주식을 전통적인 주식과 동일한 연방 증권법 기준으로 명시적으로 취급하는 SEC의 2026년 직원 성명과 부합해요. 이로써 기관 채택의 주요 장벽 중 하나였던 규제 불확실성이 해소됐어요.
BTC·ETH 무기한 선물 시장에 어떤 영향을 미치나요?
파생상품 트레이더들에게 이번 발전은 구조적 측면과 심리적 측면 모두에서 시사점을 가져요. 단기적으로 이번 발표는 크립토 인프라에 대한 규제 정상화 내러티브를 강화해요. 이 테마는 역사적으로 투기적 과열이 기관 포지셔닝으로 전환되면서 BTC·ETH 무기한 선물의 펀딩비가 낮아지는 것과 상관관계를 보여왔어요.
2025년 중반 현재, 주요 거래소의 BTC 무기한 선물 미결제약정(OI)은 특히 TradFi와 온체인 시장의 경계를 허무는 발표에 민감하게 반응해왔어요. 나스닥 같은 Tier-1 거래소 운영사와 연방준비제도 결제 시스템 접근권을 보유한 규제 크립토 기업이 참여하는 이 규모의 파트너십은, 온체인 금융 스택이 현재 파생상품 가격에 반영된 것보다 빠르게 성숙하고 있다는 신호예요.
더 깊은 시장 시사점은 유동성 역학에 있어요. 토큰화된 주식이 2027년 상반기까지 온체인에서 대규모로 결제되기 시작하면, 이더리움을 비롯해 xStocks가 지원하는 Solana 등 고처리량 체인의 블록스페이스 수요가 의미 있게 증가할 수 있어요. 온체인 활동 증가는 일반적으로 트레이더들이 네트워크 수수료 수익과 생태계 성장을 기대하며 포지션을 취함에 따라 ETH 무기한 선물의 펀딩비 상승 편향을 이끌어요. 또한 xStocks 프레임워크가 특정 L1 또는 L2 네트워크를 선호 결제 레이어로 선정하는지 모니터링해야 해요. 그 지정만으로도 관련 알트코인 무기한 선물 시장에서 방향성 있는 미결제약정 변화를 촉발할 수 있어요.
운영 타임라인이 2027년인 만큼 단기 변동성은 낮게 유지될 가능성이 높아요. 이는 인프라 뉴스이지 임박한 유동성 촉매가 아니에요. 다만 나스닥의 토큰화 제안과 관련된 SEC 답변이나 추가 규제 신청이 나올 경우, 특히 ETH와 RWA 관련 알트코인 무기한 선물에서 단기 변동성 트리거로 작용할 수 있어요.