워싱턴은 공식적으로 소매용 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 발행을 금지했어요. 하지만 그 대신 구축한 체계는 민간 발행사를 경유하는 방식으로 동일한 통제 메커니즘 상당 부분을 기능적으로 복제할 수 있어요. 파생상품 트레이더 입장에서 GENIUS Act가 만들어내는 규제 구조는 스테이블코인 유동성, 온체인 자본 흐름, 그리고 궁극적으로 BTC, ETH, 알트코인 무기한 선물 시장 전반의 펀딩비와 변동성 환경에 직접적인 시사점을 가져요.
GENIUS Act가 실제로 규정하는 것
2025년 7월 법으로 서명된 GENIUS Act는 미국에서 운영되는 스테이블코인 발행사를 위한 연방 라이선스 체계를 수립했어요. 표면적으로는 자금세탁방지(AML) 프로그램, 제재 심사, 의심 거래 모니터링 등 컴플라이언스 프레임워크처럼 읽혀요. 하지만 운영의 핵심은 더 구체적이에요. 허가된 발행사는 적법한 명령을 수령했을 때 이전을 차단·동결·거부·방지할 수 있는 기술적 역량을 반드시 갖춰야 해요. 해당 명령은 발행사에게 관련 계좌나 토큰을 식별하고 사법적 검토가 가능한 범위 안에서 결제용 스테이블코인을 압류·동결·소각하거나 이동을 중단시키도록 지시할 수 있어요. 미국 내에서 유통되는 외국 발행 스테이블코인도 동일한 요건이 적용돼요.
2025년 7월 30일 백악관 보고서는 자산 동결을 하나의 기능으로 규정하며, 발행사와 법 집행기관의 협력을 스테이블코인 모델의 "고유한" 장점으로 명시했어요. 같은 보고서는 단기 사기 조사 기간 중 자산을 자발적으로 동결하는 기관에 세이프 하버를 제공하는 디지털 자산 전용 홀드 법안도 제안했어요. 이 정책은 자기 수탁과 P2P 이전을 동시에 지지하는데, 중앙에서 통제 가능한 달러 인프라 위에 무허가 수사학을 덧씌운 형태예요.
기능적 의미에서 이것은 CBDC인가?
법적으로는 그렇지 않아요. 스테이블코인은 여전히 민간 부채, 즉 연방준비제도의 직접 채무가 아닌 발행사 준비금에 대한 청구권이에요. 단일 국가 원장도, 범용 국가 지갑도, 소매 사용자를 연준 운영 화폐 스택으로 이전하려는 공개된 연방 계획도 없어요. 트럼프 대통령의 2025년 1월 행정명령은 기관들이 미국 CBDC를 수립·발행·홍보하는 것을 명시적으로 금지했고, 그 금지는 현재도 유효해요.
하지만 "CBDC가 아닌 것"과 "CBDC와 유사한 것