미국 상장 BTC 채굴업체들, 네트워크 이탈과 대규모 매도 진행 중
미국 상장 BTC 채굴업체들 사이에서 구조적 변화가 진행되고 있어요. 대형 운영사 다수가 AI 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 인프라 구축에 자본을 투입하고, 경우에 따라서는 기업 정체성 전체를 바꾸면서 BTC 채굴에서 손을 떼고 있어요. 무기한 선물 트레이더 입장에서 이 트렌드의 파급 효과는 진지하게 살펴볼 필요가 있어요. 이번 전환 자금을 마련하기 위해 채굴업체 보유 잔고에서 이미 15,000 BTC 이상이 청산된 것으로 알려져 있으며, 매도 압력은 아직 시장에 완전히 반영되지 않았어요.
전환의 실태: 누가, 얼마나 멀리 이동하고 있나
Cipher Digital (구 Cypher Mining)
한때 기업 가치가 약 60억 달러에 달했던 Cypher Mining은 "HPC를 향한 전략적 전환"을 공식 선언하며 Cipher Digital로 완전히 사명을 변경했어요. 회사는 Alborz, Bear, Chief 세 곳의 BTC 채굴 사이트 지분 49%를 매각했고, 이후 600 MW 규모의 HPC 계약 용량을 확보했어요. 여기에는 AWS와의 15년, 300 MW 임대 계약과 Google이 지원하는 Fluidstack과의 10년, 300 MW 임대 계약이 포함돼 있어요. 이는 단순한 사업 다각화가 아니라 BTC 인프라에서의 완전한 철수예요.
Bitfarms, IREN, TeraWulf, Hut 8
Bitfarms CEO Ben Gagnon은 "우리는 더 이상 BTC 기업이 아니다"라고 단도직입적으로 밝혔어요. IREN Limited는 2025년 4월 Microsoft와 NVIDIA GB300 GPU를 활용한 200 MW 규모의 핵심 IT 부하 공급을 위한 97억 달러, 5년 계약을 체결했어요. TeraWulf는 Google이 지원하는 Fluidstack을 통해 HPC 확장을 단행하며 200 MW 이상 규모의 10년 장기 계약을 확정했어요. 이는 탐색적 파트너십이 아니라 BTC 네트워크 보안에서 벗어난 장기 자본 약정이에요.
전환을 이끄는 경제적 논리
재무적 근거는 단순하지만 근시안적이에요. Sazmining의 공동창업자 겸 CEO인 Kent Halliburton에 따르면, 현재 BTC 1개를 채굴하는 데 드는 평균 전체 비용은 약 87,000달러인 반면 현물 가격은 약 70,000달러 수준이에요. 이는 미국 채굴 산업 대부분이 코인당 기준으로 운영 적자 상태임을 의미해요.
다만 Halliburton은 이것이 구조적 비효율이지 업계 전반의 필연적 결과는 아니라고 주장해요. Sazmining은 파라과이와 에티오피아에서 재생에너지를 활용해 운영하며, 고객사의 에너지 원가를 BTC당 50,000달러에서 64,000달러 사이로 낮춰 현물 대비 10~30%의 할인 효과를 내고 있어요. 수익성은 존재하지만, 분기 실적 사이클에 묶인 미국 상장사들이 수용하기 어려운 저렴한 에너지와 장기 투자 관점이 필요할 뿐이에요.
그는 이번 전환에 대해 이렇게 평가해요. 이 채굴업체들은 "BTC를 저렴하게 채굴하는 데 필요한 전력 계약, 토지, 인프라 등 모든 것을 갖추고 있었는데, 그것을 Microsoft와 Google에 임대료 수표와 맞바꾼 것"이라고요. "BTC 네트워크를 보안하던 역할에서 하이퍼스케일러의 랙 공간을 보안하는 역할로 전락했다